【水泥行业】水泥行业并购 布局国企改革

    水泥行业并购 布局国企改革

水泥行业并购趋势分析中信建投契机：国际建材巨头实现强强联合2014年4月7日，全球建材行业巨头拉法基和豪西蒙召开电话会议，宣布启动合并计划，预计在2015年上半年完成。全球两大建材集团联合，更有效的发挥规模优势，降低生产成本，为后续的行业并购提供了一个经典的模板。当前国内水泥行业并购主要以大企业兼并小企业为主，拉法基和豪西蒙的并购为国内水泥龙头企业之间的并购打开了想象的空间。

当前我国水泥上市企业的并购重组当前我国水泥行业已经进入了集中度迅速提升的发展阶段，过去六年里前十强水泥企业熟料产量集中度已从20%上升至50%以上，水泥产量集中度也超过了30%。我们整理了近三年上市水泥企业主要的并购活动，主要分为两大类：一类是大型上市水泥企业参股中小型上市水泥企业。另一类是小型上市水泥企业转型跨界。随着行业集中度的进一步提升，可供兼并的小企业标的不断减少，我们认为强强联合的时代即将到来，这是未来几年水泥企业并购发展的趋势。目前a股部分上市水泥企业由于盈利能力优秀、地理位置特殊等原因还是存在明显的溢价，而部分上市水泥企业吨水泥产能价格还是处于行业收购价格区间，我们认为水泥行业强强联合的基础已经具备。

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